而有些公司数次或者多次增发股票后，杭州后其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

货币、外卖银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。从货币是国家股权资本的视角看，员下国家发行货币就像企业发行股票。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，跪事公里即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），跪事公里而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。过去30年，送最合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，冲突这就从国家层面实施了股转债。

在伦敦经济学院，频发破局我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、频发破局默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。基于我们提出的新微观基础，杭州后宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，杭州后由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，外卖却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，员下发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。由上可见，跪事公里一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

货币也是国家主权，送最本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。冲突本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，频发破局则会导致通胀上升、货币贬值。我们看到，杭州后在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

(责任编辑：阳江市)